[imtoken安卓钱包下载]CMF中国宏观经济月度数据分析报告发布：修复预期加强的中国经济与资产负债表演化

1月19日，由中国人民大学国家发展与战略研究院、经济学院、中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济月度数据分析会（2023年1月）于线上举行。

本期论坛由中国人民大学一级教授、经济研究所联席所长、中国宏观经济论坛（CMF）联合创始人、联席主席杨瑞龙主持，聚焦“修复预期加强的中国经济与资产负债表演化”，来自学界、企业界的知名经济学家及行业专家黄海洲、闫衍、汪涛、陆挺、徐奇渊、袁海霞联合解析。

论坛第一单元，中诚信国际信用评级有限责任公司研究院副院长、中国宏观经济论坛（CMF）主要成员袁海霞代表论坛发布CMF中国宏观经济月度数据分析报告。

报告围绕以下三个方面展开：

一、“寒意虽存、春山可望”：修复预期加强的中国经济

二、防患未然：关注经济修复进程中可能的资产负债表收缩等风险

三、政策关注：着眼短期与中长期，动态调整应对挑战

一、“寒意虽存、春山可望”：修复预期加强的中国经济

1、疫情冲击下2022年经济修复“乍暖还寒”

2022年全年，在新冠疫情、俄乌冲突等超预期因素的冲击下，叠加地产周期下行、需求疲弱等周期性因素影响，供给冲击、需求收缩、预期走弱“三重压力”进一步加大，经济虽然波动修复但整体仍保持低位运行态势，全年GDP同比增3%，显著弱于上年同比增速及上年两年复合增速。其中，新冠疫情依然是影响2022年经济运行的最主要因素，疫情多点反复频发以及与之伴随的严格疫情防控措施对经济运行产生了直接冲击，经济于2022年二季度、四季度两度“乍暖还寒”，修复一波三折。

从增长动力的转换来看，第二产业对经济增长贡献率达到十年来新高，资本形成对经济增长的贡献率走高。受疫情冲击较小的第一产业增长相对较快，随着生产节奏的调整及资源配置的持续优化；疫情冲击之下，第二产业修复同样相对较快，但受人流、物流影响较大；对消费场景依赖更重的第三产业受到疫情冲击以及防控政策的影响更为明显，在三次产业中修复力度最小，对经济增长的贡献率下滑，达到了2010年的阶段性新低。第二产业对经济增长的贡献则达到了2012年以来的新高，接近50%。

从需求结构来看，受国内总需求疲弱影响，最终消费对经济增长的贡献率降至32.8%，为1978年有数据以来的次低点（2020年为-6.8%）；资本形成贡献率自2013年以来首次超过50%；净出口贡献率略有回落，但仍处于相对高位。

2、生产：工业生产两度走低、服务业弱势不改，新的一年改善可期

疫情冲击工业生产两度回落，新的一年有望改善但仍有隐忧。受疫情冲击影响，2022年工业生产分别于二季度、四季度两度回落。展望2023年，疫情防控政策调整使得疫情对生产的制约减轻，技改对工业生产带来支撑，且“建设现代化产业体系”、“推进新型工业化”、“加快建设制造强国”背景下政策继续加大对制造业的支持，制造业生产有望保持比较快的增长。但大国博弈下，产业链、供应链风险仍存，并需关注下游需求疲弱、外部需求走弱、产能利用率回落、经济政策不确定性等制约因素。

服务业受疫情扰动较大，服务业回暖或成2023年最大期待之一。2022年，疫情冲击下服务业消费场景受限，服务业持续低迷。展望2023年，随着疫情防控措施的调整，居民行动受限的情况得到明显改观，服务业的修复或成为2023年最可期待的因素之一。但疫情三年来，居民消费观念和消费习惯或已经有所改变。全民免疫高峰过后，疫情潜在风险仍存在，服务业实际修复情况或将仍然受限，需要持续关注服务业修复预期与实际修复情况之间的差异。

3、需求：从内需弱、外杞锨孔向内需向好、外需走�